Au cours de la dernière décennie, les pouvoirs publics et les organisations à vocation sociale ont répondu au besoin croissant de services sociaux et environnementaux en développant et en utilisant des outils financiers innovants visant à la fois à renforcer la base des actifs communautaires et à élargir l'offre de programmes. Deux outils qui ont suscité beaucoup d'intérêt et qui gagnent en popularité sont Liens communautaires et Obligations à impact social.

Chez Tapestry, on nous demande souvent quelle est la différence entre ces deux outils ; nous allons donc tenter, dans cet article, de faire la lumière sur ce sujet.

Les « Community Bonds », par définition, constituent un outil de financement par emprunt émis par une organisation à but non lucratif, caritative ou coopérative. En termes simples, les obligations communautaires permettent à ces organisations d'emprunter des montants variables directement auprès de leur communauté de sympathisants. Tout le monde y trouve son compte : leurs sympathisants perçoivent des intérêts en échange de leur investissement dans un projet qui leur tient à cœur, tandis que l'organisation émettrice obtient l'accès aux capitaux dont elle a besoin pour se développer.

Afin de rembourser leurs investisseurs, les organisations qui émettent des obligations communautaires doivent disposer d'un modèle de revenus. Par exemple, une coopérative d'artistes pourrait émettre des obligations communautaires pour acquérir un bâtiment. Elle tirerait alors ses revenus de l'exploitation d'une boutique, de la location d'ateliers à ses membres et de la location de son espace événementiel. Cette coopérative d'artistes serait un bon candidat pour une levée de fonds par le biais d’obligations communautaires, car elle dispose d’un moyen de rembourser ses investisseurs et bénéficie d’une solide base de soutiens grâce à ses membres et à ses mécènes.

Les obligations à impact social présentent certaines similitudes, dans la mesure où elles sont émises par des associations à but non lucratif et des organismes caritatifs axés sur la communauté. Elles offrent elles aussi des opportunités d’investissement à impact social aux particuliers qui adhèrent à la mission de l’organisme émetteur. La principale différence réside dans le fait que l’organisme émetteur a conclu un accord avec les pouvoirs publics, aux termes duquel ces derniers s’engagent à rémunération au résultat par l'association à but non lucratif ou l'organisme caritatif. Le versement de l'État est subordonné à la réalisation d'objectifs sociaux ou environnementaux précis auxquels l'organisme émetteur s'est engagé. Ce sont ces fonds qui servent à rembourser les investisseurs. Ainsi, plutôt que d'investir dans le modèle économique d'une entreprise sociale (comme c'est le cas pour les « Community Bonds »), les investisseurs dans les SIB investissent dans la capacité de l'organisation à atteindre des résultats sociaux ou environnementaux précis.

Par exemple, une association d'action sociale qui héberge des jeunes sans-abri et leur propose une formation professionnelle pourrait mettre en place un rémunération au résultat un contrat avec les pouvoirs publics dans lequel elle s'engage à loger et à employer 80 jeunes. Cette organisation pourrait alors émettre des titres de créance sous la forme d'un SIB à l'intention de sa communauté de sympathisants. Ses investisseurs seront remboursés à la fin du programme, à condition que l'organisation ait atteint l'objectif sur lequel elle s'était engagée auprès des pouvoirs publics.

Selon le Ministère du Développement économique, de la Création d'emplois et du Commerce, “ Les SIB ne sont pas des obligations à proprement parler, car leur remboursement et le rendement de l’investissement dépendent de la réalisation des résultats sociaux visés ; si les objectifs ne sont pas atteints, les investisseurs ne perçoivent ni rendement ni remboursement du capital. Les SIB tirent leur nom du fait que leurs investisseurs sont généralement des personnes qui s’intéressent non seulement au rendement financier de leur investissement, mais aussi à son impact social ”.

Où se situent ces outils sur le « continuum d'investissement » ?

Quelles sont les principales caractéristiques des obligations communautaires par rapport aux SIB ?

En quoi ces groupes d'investisseurs diffèrent-ils les uns des autres ?

Les SIB ayant pour objectif de relever de grands défis sociaux pour le compte des pouvoirs publics, ces programmes nécessitent souvent des apports de capitaux plus importants que ceux requis par un projet susceptible d’émettre avec succès des obligations communautaires. Ainsi, les investisseurs ciblés par les SIB sont souvent des investisseurs fortunés et accrédités. En revanche, les obligations communautaires permettent aux personnes aux revenus moyens de passer du statut de donateurs ou de bénévoles occasionnels à celui d'investisseurs citoyens.