Les « charity bonds », l’équivalent britannique des « community bonds », ont connu un essor fulgurant ces dernières années. Entre 2012 et 2020, le marché des « charity bonds » a enregistré une croissance remarquable de 62x! La taille du marché est désormais estimée à environ 337 millions de livres sterling, ce qui représente un bond astronomique par rapport aux 5,4 millions de livres sterling enregistrés en 2012. Plus de 30 organisations ont saisi cette opportunité pour émettre des obligations caritatives et lever des fonds auprès de leurs communautés de sympathisants. 

Dans cet article, nous nous penchons sur l'essor spectaculaire des obligations caritatives au Royaume-Uni et sur ce que cela pourrait signifier pour les obligations communautaires au Canada. 

Commençons par examiner les similitudes et les différences entre les « charity bonds » au Royaume-Uni et les « community bonds » au Canada. 

Points communs
  • Prêts portant intérêt, à taux fixe et à durée déterminée
  • Destiné à financer des projets ayant un impact social et/ou environnemental
  • L'organisme émetteur de l'obligation doit disposer d'une source de revenus lui permettant de rembourser les investisseurs.
  • Plus souple que le financement bancaire, car les conditions sont fixées par les émetteurs et les fonds sont levés auprès des contributeurs 
  • Mobiliser divers types d'investisseurs (particuliers, fondations, fiducies, etc.) 
  • Peuvent être détenus dans des comptes bénéficiant d'avantages fiscaux 
Différences

Le tableau ci-dessous met en évidence les principales différences entre les obligations caritatives et les obligations communautaires : 

Obligations caritatives Liens communautaires 
Émis par des associations caritatives et des entreprises sociales  Émises par des associations à but non lucratif, des organismes caritatifs et des coopératives 
Il s'agit généralement de prêts non garantis (sans actif venant garantir l'investissement) Prêts généralement garantis (investissement adossé à un actif)
Coté à la Bourse de Londres  Non négociable 
Fonds généralement non affectés  Fonds généralement soumis à des restrictions 

 

Un marché dédié au négoce d’obligations caritatives

En 2014, la première obligation caritative a été cotée à la Bourse de Londres, et de nombreuses autres ont suivi depuis. La possibilité de se coter sur un marché public a permis aux associations caritatives et aux entreprises sociales d'accéder à un marché plus vaste, ce qui leur a permis d'atteindre plus efficacement leurs objectifs d'investissement.

Les organisations n’émettent pas leurs obligations caritatives directement en bourse. Elles passent plutôt par une “ société à vocation spécifique ” appelée Retail Charity Bonds Plc. (RCB). La RCB est dirigée par un conseil d’administration indépendant qui examine les demandes émanant d’organismes caritatifs et d’entreprises sociales. Une fois les demandes approuvées, la RCB émet les obligations caritatives à la Bourse de Londres, et les investisseurs peuvent alors acheter et négocier ces obligations sur le marché secondaire, comme n’importe quelle autre obligation ou action. Fait intéressant : la plupart des organisations parviennent à lever les fonds nécessaires en l’espace d’une à deux semaines après le lancement de leur offre ! 

Les obligations communautaires ne sont pas encore négociables au Canada ; toutefois, compte tenu de la croissance rapide du marché, nous avons bon espoir que de telles initiatives voient le jour. À l’instar de l’expérience britannique, il s’agit clairement d’une situation gagnant-gagnant pour les investisseurs et les organisations à vocation sociale.

Il a été essentiel de renforcer la confiance

En 2014, Big Society Capital a lancé le « Charity Bond Support Fund », en collaboration avec Rathbones. L'objectif de ce fonds était de co-investir dans des campagnes aux côtés d'investisseurs particuliers et institutionnels lorsque celles-ci n'étaient pas entièrement souscrites. Cette initiative avait un double objectif : rassurer les émetteurs quant à la réalisation de leur objectif d’investissement, mais aussi rassurer les investisseurs. Doté initialement de 30 millions de livres sterling, le fonds a depuis atteint 163 millions de livres sterling, grâce à la participation d’un large éventail d’investisseurs.

L'émergence des plateformes de vente a contribué à la croissance du marché de l'investissement communautaire

De nombreuses plateformes d'investissement communautaire ont été mises en place au Royaume-Uni afin de a) encourager les organisations à recourir aux outils de finance sociale et b) encourager les particuliers à investir dans des instruments de finance sociale. Par exemple, Ethex est une plateforme d'investissement communautaire à but non lucratif qui met en relation des organisations à vocation sociale avec des investisseurs. En 2020, Ethex et Energise Africa ont levé un total de 100 millions de livres sterling grâce à des financements participatifs, au profit de plus de 200 projets axés sur la communauté. 

Ces plateformes de vente ont permis aux obligations caritatives de se démocratiser en rendant le processus d'investissement à la fois simple et professionnel. Il est désormais plus facile que jamais d'investir de manière responsable au Royaume-Uni.

En tirant les enseignements de nos partenaires, qu’ils soient proches ou lointains, chez Tapestry, nous continuons à renforcer les liens communautaires, en tant que mode de financement courant et moyen d’investir dans la société.

À propos de cette série d'articles

Bonjour, je m’appelle Jasleen Bahia et j’ai été stagiaire chez Tapestry Community Capital. Je termine actuellement mon diplôme en gestion d’entreprise, avec une spécialisation en finance sociale, et je passe en ce moment un semestre à l’étranger, en Europe. Pendant mon séjour ici, je suis l’ambassadrice de Tapestry au Royaume-Uni. Cette série d’articles retrace mon aventure à l’étranger, au cours de laquelle je découvre l’écosystème de la finance sociale au Royaume-Uni et établis des liens avec notre marché d’investissement communautaire en pleine expansion au Canada. J’ai hâte de découvrir ce que nous pouvons apprendre, reproduire et partager !