{"id":751,"date":"2021-05-05T19:50:31","date_gmt":"2021-05-05T19:50:31","guid":{"rendered":"https:\/\/tapestrycapital.ca\/?p=751"},"modified":"2021-05-10T04:52:46","modified_gmt":"2021-05-10T04:52:46","slug":"crafting-your-bond-terms","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tapestrycapital.ca\/fr\/crafting-your-bond-terms\/","title":{"rendered":"R\u00e9diger les termes de vos obligations : Comment trouver le bon taux de rendement"},"content":{"rendered":"

Trouver le bon taux de rendement pour vos obligations communautaires sera essentiel au succ\u00e8s de votre campagne et, en fin de compte, \u00e0 la r\u00e9ussite de votre projet. Bien s\u00fbr, il sera dans votre int\u00e9r\u00eat de maintenir votre co\u00fbt du capital aussi bas que possible. Mais en m\u00eame temps, vous devrez positionner un investissement attractif pour engager votre communaut\u00e9 et vous assurer de lever les capitaux dont vous avez besoin.\u00a0<\/span>
\n\"Headshot<\/p>\n

Trouver cet \u00e9quilibre est notre sp\u00e9cialit\u00e9. Gr\u00e2ce \u00e0 une combinaison de mod\u00e9lisation financi\u00e8re et de consultations communautaires, nous aidons les organisations que nous soutenons \u00e0 concevoir des conditions obligataires qui conviennent \u00e0 leur bilan et \u00e0 leur communaut\u00e9.\u00a0<\/span><\/p>\n

Aujourd'hui, nous nous sommes entretenus avec Mary Warner, codirectrice ex\u00e9cutive de Tapestry, pour vous donner un aper\u00e7u du processus d'\u00e9laboration des conditions des obligations communautaires. Elle r\u00e9pond ci-dessous \u00e0 quelques questions qui ont \u00e9t\u00e9 pos\u00e9es r\u00e9cemment lors de l'un des ateliers sur les obligations communautaires que nous proposons aux organismes sans but lucratif, aux organisations caritatives et aux coop\u00e9ratives.<\/span><\/p>\n

Quel est le taux de rendement typique offert sur une obligation communautaire ?\u00a0<\/b><\/h4>\n

\"Les taux obligataires que nous avons vus vont g\u00e9n\u00e9ralement de 3% au bas de l'\u00e9chelle, \u00e0 environ 7% au haut de l'\u00e9chelle.<\/span><\/p>\n

Nous avons vu les int\u00e9r\u00eats obligataires diminuer l\u00e9g\u00e8rement avec la pand\u00e9mie et la situation \u00e9conomique actuelle, mais les \u00e9metteurs veulent offrir \u00e0 leurs investisseurs un taux de rendement d\u00e9cent pour le risque qu'ils prennent. Ainsi, nous n'avons pas vu les taux baisser de mani\u00e8re aussi significative que les taux d'int\u00e9r\u00eat commerciaux. Les taux actuels pour les obligations communautaires sont en moyenne de 3,5-5%.<\/span><\/p>\n

En g\u00e9n\u00e9ral, plus la dur\u00e9e de l'obligation est longue, plus le taux d'int\u00e9r\u00eat est \u00e9lev\u00e9. Une autre note importante est que lorsque nous faisons r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l'int\u00e9r\u00eat ici, nous parlons d'int\u00e9r\u00eat simple - o\u00f9 l'int\u00e9r\u00eat est pay\u00e9 et ne devient pas une partie du principal. Les int\u00e9r\u00eats compos\u00e9s (o\u00f9 les int\u00e9r\u00eats font partie du principal) sont possibles dans les obligations communautaires, mais sont plus complexes et plus co\u00fbteux pour les \u00e9metteurs. Ainsi, dans la plupart des cas, on parle d'int\u00e9r\u00eats simples pour les obligations communautaires.\"<\/span><\/p>\n

Comment pouvons-nous savoir combien nous pouvons nous permettre de payer ?<\/b><\/h4>\n

\"\"<\/p>\n

\"C'est \u00e0 ce moment-l\u00e0 que notre mod\u00e9lisation financi\u00e8re entre en jeu. La premi\u00e8re \u00e9tape consiste \u00e0 \u00e9laborer un mod\u00e8le \u00e9conomique avec des projections sur les 5 \u00e0 10 prochaines ann\u00e9es, en y int\u00e9grant votre nouveau projet.<\/span><\/p>\n

Nous proposons ensuite diff\u00e9rentes options pour les taux et les conditions des obligations communautaires, en fonction de vos besoins et des premi\u00e8res \u00e9valuations de votre communaut\u00e9. Il s'agit en quelque sorte d'un processus d'essai et d'erreur pour tester les d\u00e9penses d'int\u00e9r\u00eat et le remboursement du principal de l'obligation communautaire. En fin de compte, nous voulons nous arr\u00eater sur quelques options que les \u00e9tats des revenus et des flux de tr\u00e9sorerie peuvent supporter.\"<\/span><\/p>\n

Un impact plus important peut-il se traduire par des rendements plus faibles ?<\/b><\/h4>\n

\"C'est une tr\u00e8s bonne question. Nous avons constat\u00e9 par le pass\u00e9 que les investisseurs peuvent \u00eatre pr\u00eats \u00e0 accepter un rendement inf\u00e9rieur s'ils se sentent fortement li\u00e9s au projet et sont passionn\u00e9s par son impact.\u00a0<\/span><\/p>\n

Il s'agit en fait de trouver un \u00e9quilibre entre le rendement social et environnemental et le rendement financier. Si l'impact est significatif et important pour la communaut\u00e9 de supporters de l'\u00e9metteur, vous constaterez peut-\u00eatre que les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 accepter un taux de rendement l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur.\u00a0<\/span><\/p>\n

Si vous \u00eates une organisation caritative, vous pourriez \u00e9galement \u00eatre int\u00e9ress\u00e9 par le mod\u00e8le des \"obligations de don\". Dans ce mod\u00e8le, les investisseurs investissent un montant de capital, mais au lieu de recevoir les int\u00e9r\u00eats sous forme de paiement annuel, ceux-ci sont revers\u00e9s \u00e0 l'organisme de bienfaisance. L'investisseur assume les cons\u00e9quences fiscales d'un revenu d'investissement, mais il b\u00e9n\u00e9ficie d'un re\u00e7u de charit\u00e9 pour le montant qu'il donne.<\/span><\/p>\n

En gros, cela revient \u00e0 faire un don annuel \u00e0 l'organisme de bienfaisance et, en contrepartie, \u00e0 lui offrir un pr\u00eat sans int\u00e9r\u00eat. \u00c0 la fin, les investisseurs r\u00e9cup\u00e8rent l'int\u00e9gralit\u00e9 de leur investissement principal.\"<\/span><\/p>\n

\"\"<\/b><\/h4>\n

Nous craignons d'avoir besoin de quelques ann\u00e9es pour \u00eatre op\u00e9rationnels et g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices. Cela nous posera-t-il un probl\u00e8me pour l'\u00e9mission d'obligations ?<\/b><\/h4>\n

\"Pas n\u00e9cessairement. Lorsque nous \u00e9tablissons des mod\u00e8les financiers, nous voulons voir s'il existe un potentiel de remboursement des obligations \u00e0 la fin de leur dur\u00e9e. Si votre projet prend quelques ann\u00e9es pour g\u00e9n\u00e9rer les revenus n\u00e9cessaires, nous pouvons envisager une obligation \u00e0 plus long terme. \u00c0 court terme, il existe des obligations de 3 ans, \u00e0 plus long terme, vous pouvez envisager des obligations de 7 \u00e0 15 ans.\u00a0<\/span><\/p>\n

Il existe \u00e9galement diff\u00e9rentes mani\u00e8res de payer les int\u00e9r\u00eats. Vous pouvez choisir de diff\u00e9rer le paiement des int\u00e9r\u00eats jusqu'\u00e0 la quatri\u00e8me ann\u00e9e, par exemple, ou de payer la totalit\u00e9 des int\u00e9r\u00eats \u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance. Ce ne sont l\u00e0 que quelques-unes des options dont nous disposons pour g\u00e9rer vos flux de tr\u00e9sorerie.\u00a0<\/span><\/p>\n

Il est tout \u00e0 fait normal qu'au cours de la premi\u00e8re ou des deux premi\u00e8res ann\u00e9es, vous ne puissiez pas g\u00e9n\u00e9rer de revenus r\u00e9guliers jusqu'\u00e0 ce que vous soyez r\u00e9guli\u00e8rement op\u00e9rationnel. Ce que nous voulons voir dans le mod\u00e8le financier, c'est qu'\u00e0 plus long terme, ces obligations peuvent \u00eatre rembours\u00e9es.\"\u00a0<\/span><\/p>\n

Nous aimerions avoir une obligation \u00e0 10 ans, mais nous craignons que les investisseurs ne veuillent pas garder leur argent immobilis\u00e9 aussi longtemps. Avez-vous des suggestions ?<\/b><\/h4>\n

\"\"<\/p>\n

Ce que nous avons constat\u00e9 dans le pass\u00e9 avec d'autres \u00e9metteurs, c'est qu'il est bon d'offrir aux investisseurs une combinaison d'options obligataires. Ainsi, si nous proposons une obligation \u00e0 long terme, nous pouvons \u00e9galement proposer une option \u00e0 plus court terme. Certains investisseurs sont capables et d\u00e9sireux d'investir dans une obligation de plus de 10 ans, d'autres recherchent un investissement plus court.<\/span><\/p>\n

Le fait d'avoir au moins deux s\u00e9ries d'obligations avec des conditions et des taux diff\u00e9rents peut faciliter le marketing. <\/span>et donner des options aux investisseurs ayant des motivations diff\u00e9rentes. L'avantage suppl\u00e9mentaire d'avoir plusieurs options est que cela peut vous permettre d'\u00e9chelonner vos remboursements de capital.<\/p>\n

Lorsqu'il s'agit d'une obligation \u00e0 court terme, il existe \u00e9galement la possibilit\u00e9 de refinancer les obligations \u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance. Souvent, nos \u00e9metteurs qui \u00e9mettent des obligations \u00e0 court terme choisissent d'\u00e9mettre un nouveau prospectus une fois que leurs obligations sont arriv\u00e9es \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance et demandent aux investisseurs de r\u00e9investir leurs fonds. Nous constatons que les \u00e9metteurs ont des taux de r\u00e9investissement tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s. Par exemple, notre client SolarShare a constat\u00e9 que lorsque les obligations arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, environ 60-70% des investisseurs choisissent de r\u00e9investir leurs fonds.\"<\/p>\n

Existe-t-il une possibilit\u00e9 de rembourser le principal avant la fin de la dur\u00e9e de l'obligation ?<\/b><\/h4>\n

\"Oui, en g\u00e9n\u00e9ral, la d\u00e9claration d'offre contient une clause qui permet aux organisations de rembourser le principal par anticipation. Mais il y a beaucoup de choses \u00e0 consid\u00e9rer avant de prendre cette d\u00e9cision. Cela peut parfois \u00eatre \u00e0 l'avantage de l'organisation, en lui permettant d'\u00e9conomiser sur les co\u00fbts d'int\u00e9r\u00eat. Mais il est \u00e9galement important de tenir compte de la relation que vous entretenez avec vos investisseurs.\u00a0<\/span><\/p>\n

La relation peut s'envenimer si les investisseurs attendaient cet investissement pendant un certain temps et qu'ils ne re\u00e7oivent plus de paiements d'int\u00e9r\u00eats parce que vous avez d\u00e9cid\u00e9 de rembourser le principal par anticipation. Donc, oui, il y a une possibilit\u00e9, mais la consid\u00e9ration ne devrait pas tant \u00eatre \"pouvons-nous\" que \"devrions-nous\".<\/span><\/p>\n

En cas de besoin de l'investisseur, le prospectus ou le conseil d'administration peut d\u00e9finir les modalit\u00e9s d'un \"remboursement anticip\u00e9\". Dans certains cas, ce n'est pas possible, dans d'autres, vous pouvez envisager d'autoriser un rachat anticip\u00e9 si l'investisseur fournit une lettre faisant \u00e9tat de difficult\u00e9s financi\u00e8res et demandant un rachat avant l'\u00e9ch\u00e9ance.\"<\/span><\/p>\n

Nous travaillons dans un quartier \u00e0 faibles revenus et il est important pour nous d'inclure notre communaut\u00e9 dans cette campagne. Comment pouvons-nous le faire ?<\/b><\/h4>\n

\"L'inclusion \u00e9conomique est un sujet tr\u00e8s important, et pour la plupart de nos \u00e9metteurs, il est tr\u00e8s important que les obligations soient accessibles \u00e0 un large \u00e9ventail de leur communaut\u00e9. Nous avons vu des obligations dont le montant minimum \u00e9tait aussi bas que $500 pour rendre cela possible.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Nous avons \u00e9galement eu des discussions avec des \u00e9metteurs qui souhaitaient maximiser la participation de la communaut\u00e9 en limitant les investissements de grande taille. Bien que la logistique de la gestion de 5 obligations $100 000 puisse \u00eatre plus simple que celle de 500 obligations $1 000, de nombreux \u00e9metteurs avec lesquels nous travaillons ont syst\u00e9matiquement choisi de rendre les obligations communautaires aussi accessibles que possible, en fixant des minimums d'investissement peu \u00e9lev\u00e9s et en examinant soigneusement les investissements plus importants. Les obligations communautaires vont toujours au-del\u00e0 du rendement financier, tant pour l'\u00e9metteur que pour l'investisseur.\"<\/span><\/p>\n

Comment les consultations communautaires aident-elles \u00e0 trouver le bon taux de rendement ?<\/b><\/h4>\n

\"Les consultations communautaires vous donnent l'occasion d'aller voir vos parties prenantes pour savoir ce qu'elles pensent des conditions de vos obligations et d\u00e9couvrir ce qui est le plus attrayant. Cela peut nous aider \u00e0 d\u00e9cider des options \u00e0 inclure dans votre d\u00e9claration d'offre. Parfois, vous constaterez qu'une s\u00e9rie d'obligations r\u00e9sonne mieux que d'autres.\u00a0<\/span><\/p>\n

Vous ne serez jamais en mesure de parler \u00e0 tout le monde, mais nous pouvons vous aider \u00e0 s\u00e9lectionner un groupe repr\u00e9sentatif de votre communaut\u00e9 et \u00e0 obtenir un retour d'information crucial d\u00e8s le d\u00e9but pour voir ce qui sera attrayant une fois que vous commencerez \u00e0 vendre. Cela vous permet \u00e9galement de r\u00e9unir les parties prenantes tr\u00e8s t\u00f4t et de commencer \u00e0 susciter l'enthousiasme et l'engouement pour le projet auquel vous travaillez.\"<\/span><\/p>\n

Vous avez une autre question \u00e0 laquelle nous pouvons r\u00e9pondre ? Contactez nous \u00e0 <\/b>info@tapestrycapital.ca<\/b><\/a>.\u00a0<\/b><\/h4>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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